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比股票还猛!今天,国债逆回购离奇飙涨 年化收益一度高达20%!

2019-01-21 22:02
来源: 中国基金报
编辑:东方财富网

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  今日国债回购利率尾盘直线飙升,GC001一度飙涨至20%。对此,连在债券市场里身经百战的基金经理都表示这种情况很少见。有基金经理表示,像这样节前不涨节后涨的情况非常奇怪。

逆回购尾盘飙升

  今日尾盘,国债回购市场突然异动。下午2点40 分,一天国债回购GC001的利率突然直线飙升,一度飙升至20%,最终收盘利率达7.695%,上涨322.5基点。而R-001的利率也一度飙升至13.3%,最终收盘时利率为7.65%,上涨了655.5基点。

  从上图可以看到,GC001在下午2点之后开始飙升,在短短一个小时内成交量大增。

  在今日活跃交易的18个国债逆回购品种中16个品种上涨,仅2个下跌。

为什么会这样?

  事实上,情况一出现,就有债券基金经理去各处打听为什么出现这样的情况。

  “这走势很奇怪。”有基金经理向记者表示,一般此类回购利率飙升很少出现在节后。“如果节前出现这样的情况就比较正常。年底时,银行间市场流动性一般较为紧张,传导到交易所市场,就会导致交易所市场需求临时增加。但是节后出现这样的情况比较少见。”

  据基金经理介绍,今年的资金面情况比较特殊,节前最后几天的资金面持续较松。“各家银行其实不太缺钱,也没有大额的流动性需求。”

  因此有基金经理分析,这可能是“预期差”造成的。由于节前资金面太松,因此可能很多资金没有做过多安排,跨过了节日。“这些资金也许是想下午借便宜的资金,这可能就造成了‘预期差’。”

  “今天逆回购利率飙升的原因众说纷纭,比较主流的看法是今天很多回购集中到期,集中续借。”有基金经理表示,“大家在2点半之后集中竞价,把价格推直接推高了。”

  这一观点得到了多位基金经理的认同。“由于这只是一天的年化收益率,因此对这些资金来说,成本影响其实并不大。”

  诺德基金的基金经理景辉表示,目前资金面整体较为宽松,可能有机构没有在年前平掉头寸,直接跨年了。“一般来说,这种情况应该属于跨年之后的结构性失衡。”

这一现象会持续吗?

  基金经理们认为这一现象不具备持续性。

  景辉认为,目前资金面整体较为宽松,“保持流动性的合理充裕,这是中央经济工作会议定下的基调,央行的表述也是一样的。”他表示,在这种情况下,逆回购利率飙升不具备持续性,一般只会出现在节后一两天内。

  金元顺安方面也表示,由于目前银行间市场资金并不紧张,所以这种现象完全没有可持续性。

  “一般来说,这种情况是不会持续发生的,除非出现了像2013年那样资金紧张的局面。”有基金经理评论。

逆回购是这样的

  所谓逆回购,可以简单理解为把你的钱按照市场利率借给别人,借一天就是一天逆回购,借七天就是七天逆回购。

  目前,沪深两市逆回购品种各有9个,成交较为活跃的是短期限产品,尤其以1天期品种更为活跃。沪市为国债逆回购,深市为企业债逆回购。

  沪市的门槛较高,1000元为一手,100手起,即10万元起。深市的门槛较低,1000元一手,一手起,以1000的整倍数递增,没有最高限额。

  收益计算公式是:借款收益=资金X交易价格(即利率)/360X回购天数,实得收益=借款收益-本金*佣金费率。

  以GC001的1天国债逆回购为例,假设利率恰好是20%的高点。那么借款利息=100000*20%/360=55.5元,佣金费率=100000*0.001%=1元,所以每10万元的实得利息是54.5元。

(文章来源:中国基金报)

(责任编辑:DF142)

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